Pensione integrativa: quanto costa davvero non pensarci oggi?

C’è una domanda che quasi nessuno si pone nel momento giusto: quanto varrà la mia pensione rispetto a quello che guadagno adesso? La risposta, se si lavora interamente nel sistema contributivo — ovvero se si è entrati nel mercato del lavoro dopo il 1° gennaio 1996 — è più scomoda di quanto si immagini. E il momento in cui quella risposta diventa urgente, di solito, coincide con il momento in cui è già costoso rimediare.

Il buco che cresce in silenzio

Prima della riforma Dini del 1995, il sistema retributivo garantiva fino all’80% dell’ultimo stipendio dopo 40 anni di contributi. Il sistema contributivo, entrato a regime progressivamente, ha sostituito quella certezza con una formula che lega l’assegno ai contributi effettivamente versati, rivalutati sull’andamento quinquennale del PIL, e poi moltiplicati per un coefficiente di trasformazione che dipende dall’età di uscita.

Il risultato concreto lo certifica la Ragioneria Generale dello Stato nelle sue proiezioni di lungo periodo: un lavoratore dipendente privato con 38 anni di contributi aveva nel 2020 un tasso di sostituzione netto pari al 71,7%. La stessa figura, nelle previsioni al 2050, scenderà al 60,3%. Al 2070, al 58,4%. Per un lavoratore autonomo, che sconta un’aliquota contributiva inferiore — 24% contro il 33% del dipendente — la forbice è ancora più ampia.

Tradotto in euro: chi oggi percepisce 2.500 euro netti al mese, con un tasso di sostituzione del 60%, si ritroverà con 1.500 euro al pensionamento. La differenza non è un’astrazione statistica; è la quota che dovrà coprire con risparmi propri o con una rendita integrativa, ogni mese, per tutto il resto della vita.

Come funziona davvero la previdenza complementare

Il sistema di secondo pilastro italiano è regolato dal decreto legislativo 252 del 2005 e si articola in tre forme principali: fondi pensione negoziali (legati a contratti collettivi di categoria), fondi aperti (promossi da banche e assicurazioni, aperti a chiunque) e piani individuali pensionistici di tipo assicurativo (PIP). Tutte e tre le forme condividono la stessa struttura fiscale di base.

Il vantaggio fiscale immediato è la deducibilità dei contributi versati: fino a 5.164,57 euro annui sono deducibili dal reddito complessivo IRPEF. Dalla Legge di Bilancio 2026, approvata il 30 dicembre 2025, questo limite salirà a 5.300 euro a partire dal periodo d’imposta 2026. La deduzione si applica sia ai versamenti del lavoratore che a quelli del datore di lavoro, con l’eccezione della quota TFR conferita al fondo, che non costituisce reddito imponibile e quindi non rileva ai fini della deducibilità.

L’effetto concreto dipende dall’aliquota marginale. Con reddito tra 28.000 e 50.000 euro — fascia IRPEF al 35% — versare 5.164 euro nel fondo pensione produce un risparmio fiscale immediato di circa 1.807 euro. Con reddito oltre i 50.000 euro (aliquota 43%), il risparmio sale a 2.220 euro. In entrambi i casi, il costo effettivo dell’accantonamento previdenziale è significativamente inferiore alla somma nominalmente versata.

Nella fase di accumulo, i rendimenti sono tassati al 20% — più favorevole del 26% applicato alla maggior parte degli strumenti finanziari — e al 12,5% sulla quota derivante da titoli di Stato. Al momento della prestazione, la tassazione è agevolata ulteriormente: l’aliquota ordinaria è del 15%, ma si riduce progressivamente fino al 9% al crescere degli anni di iscrizione al fondo (riduzione di 0,3 punti per ogni anno oltre il quindicesimo, con un minimo appunto del 9%).

Per i lavoratori di prima occupazione successiva al 1° gennaio 2007 esiste inoltre un meccanismo di plafond: nei primi cinque anni di partecipazione, i contributi non versati fino al limite annuo di 5.164,57 euro possono essere recuperati negli anni successivi, per i venti anni seguenti al quinquennio iniziale, fino a un massimo di 2,5 volte il limite annuale ordinario. È una leva potente, quasi mai utilizzata per mancanza di informazione.

Il caso del 35enne e del 50enne: due traiettorie molto diverse

Mettere a confronto due lavoratori con la stessa retribuzione ma con orizzonte temporale diverso chiarisce in modo definitivo il valore del tempo nella previdenza integrativa.

Si prenda Laura, 35 anni, dipendente con reddito lordo annuo di 35.000 euro. Ha circa 30 anni davanti prima della pensione di vecchiaia a 67 anni. Decide di versare 2.400 euro annui al fondo pensione (200 euro al mese), includendo anche il contributo del datore di lavoro previsto dal contratto collettivo. Su un rendimento medio annuo netto del 4,5% — coerente con i dati COVIP sul decennio 2015-2024 per le linee azionarie — l’accumulo a 67 anni supera i 155.000 euro di capitale. Trasformati in rendita, a un tasso di conversione prudenziale del 4%, producono circa 6.200 euro lordi annui aggiuntivi, pari a 516 euro al mese. Il costo effettivo del versamento, al netto della deduzione IRPEF al 35%, è stato di circa 1.560 euro l’anno, non 2.400.

Marco, 50 anni, stesso reddito, stesso versamento mensile. Ha 17 anni davanti. A parità di rendimento, il capitale accumulato a 67 anni si attesta intorno agli 55.000 euro. La rendita mensile aggiuntiva: circa 183 euro. Il tempo non recuperato vale, in questo scenario, oltre 300 euro al mese di rendita persa.

La differenza non dipende dalla volontà o dalla disciplina finanziaria. Dipende dall’interesse composto: a 35 anni il tempo lavora per il lavoratore, a 50 deve lavorarci lui.

Le zone grigie che nessuno spiega

Il sistema ha vantaggi strutturali chiari, ma presenta asimmetrie che è utile conoscere prima di aderire.

La prima riguarda i fondi aperti e i PIP: i costi di gestione variano significativamente tra strumenti. Un indicatore sintetico dei costi (ISC) elevato — che su un orizzonte di 35 anni può oscillare tra lo 0,5% e il 2,5% annuo — erode in modo sostanziale il capitale finale. La differenza tra uno strumento con ISC all’1% e uno al 2% su un accumulo trentennale può valere decine di migliaia di euro. I fondi pensione negoziali, per struttura e vigilanza COVIP, tendono ad avere costi significativamente inferiori rispetto ai prodotti bancari e assicurativi individuali.

La seconda riguarda la liquidabilità. Il capitale accumulato non è liberamente disponibile: è possibile richiedere anticipazioni fino al 75% per spese sanitarie documentate o acquisto della prima casa, e fino al 30% per altre esigenze, ma solo dopo otto anni di iscrizione. In caso di cessazione del rapporto di lavoro, il riscatto parziale o totale è possibile, ma la tassazione si applica in modo meno favorevole rispetto alla prestazione ordinaria. Chi entra in un fondo pensione deve considerare questi capitali come sostanzialmente vincolati fino alla quiescenza.

La terza asimmetria informativa riguarda i lavoratori autonomi e i titolari di partita IVA in regime forfettario: poiché il regime forfettario esclude le deduzioni ordinarie IRPEF, il vantaggio fiscale immediato dei versamenti al fondo pensione è nullo. Questo non elimina la convenienza previdenziale a lungo termine — la tassazione agevolata sulle prestazioni rimane — ma modifica sostanzialmente il calcolo del costo-opportunità nell’orizzonte breve.

Il silenzio-assenso che cambia le regole dal 2026

La Legge di Bilancio 2026 introduce, con effetto dal 1° luglio 2026, l’adesione automatica alla previdenza complementare per i lavoratori dipendenti del settore privato assunti dopo quella data. In assenza di una scelta esplicita entro 60 giorni dall’assunzione, il TFR maturando confluirà automaticamente nel fondo pensione contrattuale di riferimento, insieme al contributo del datore di lavoro e alla quota minima del lavoratore prevista dalla contrattazione collettiva.

È una riforma strutturale che risolve per via normativa il problema dell’inerzia, che è statisticamente la causa principale di bassa adesione tra i lavoratori più giovani. Ma trasforma anche il TFR da riserva di liquidità tacita a strumento di accumulo previdenziale: chi non esprime una scelta cede automaticamente quella liquidità al mercato finanziario del secondo pilastro, rinunciando alla rivalutazione garantita dell’1,5% fisso più il 75% dell’inflazione che il TFR in azienda offre per legge.

L’implicazione che nessuno considera

Il sistema contributivo puro, nella sua logica intrinseca, non è stato progettato per garantire una pensione adeguata in senso assoluto: è stato progettato per essere sostenibile sul piano della finanza pubblica. Sono due obiettivi diversi, a volte incompatibili. Le proiezioni della Ragioneria Generale indicano che i tassi di sostituzione si stabilizzeranno, per i contributivi puri con carriere dinamiche, intorno al 54-65% nelle prossime decadi. Questo non è un allarme, è un’architettura.

Significa che per chi lavora interamente nel sistema contributivo — cioè per chiunque sia entrato nel mercato del lavoro dopo il 1996 — la previdenza complementare non è un’ottimizzazione fiscale: è la componente strutturalmente necessaria di un piano pensionistico minimamente coerente. La domanda non è se aderire, ma quando e con quale strumento.

Ogni anno di ritardo ha un costo misurabile. Non in senso retorico, ma contabile: è la capitalizzazione degli anni persi, che non si recupera — né con versamenti più alti, né con rendimenti migliori — oltre una certa soglia di tempo residuo.